Alors qu'une grande partie de l'attention s'est concentrée sur la récente résurgence du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine, SMOORE International a discrètement dévoilé ses résultats pour le troisième trimestre 2025. Bien que la réaction du marché n'ait pas été extrêmement positive, un examen plus approfondi révèle que les résultats sont en fait assez impressionnants.

Gros plan sur un processus de fabrication automatisé avec des bras robotisés et des machines de précision

1. Les bénéfices du troisième trimestre 2025 dépassent les attentes

SMOORE International a annoncé un chiffre d'affaires de 4,2 milliards de RMB pour le troisième trimestre 2025, établissant un nouveau record pour un seul trimestre et reflétant une croissance de 27,5% d'une année sur l'autre. Le bénéfice net ajusté a atteint 444 millions de RMB, soit une augmentation de 4,8% en glissement annuel. La croissance du chiffre d'affaires et du bénéfice net ajusté a dépassé les attentes du marché. Pour les trois premiers trimestres de 2025, le chiffre d'affaires de SMOORE s'est élevé à 10,2 milliards de RMB, soit une hausse de 21,8% en glissement annuel, tandis que le bénéfice net ajusté s'est établi à 1,18 milliard de RMB, soit une légère hausse de 0,1%. Jusqu'à présent, le chiffre d'affaires et le bénéfice ont dépassé nos attentes (le chiffre d'affaires a largement dépassé les attentes, tandis que le bénéfice net ajusté a été largement conforme).

2. Pourquoi la performance de SMOORE a-t-elle été supérieure aux attentes ?

La principale raison de la performance supérieure aux attentes de SMOORE au troisième trimestre 2025 est l'augmentation significative des livraisons de produits du tabac chauffés. Les réactions des consommateurs ont été largement positives, beaucoup d'entre eux faisant l'éloge de la rapidité du chauffage, du goût de fumée et du meilleur contrôle des odeurs par rapport à des concurrents tels qu'IQOS. Bien que certains rapports fassent état de légers goûts de brûlé ou de papier, la réaction globale a été favorable. SMOORE a accéléré le déploiement de ses produits sur le marché : la marque Hilo a été lancée au Japon le 1er septembre et sera disponible en Pologne à partir d'octobre, avec une expansion prévue en Italie. En outre, l'interdiction européenne des e-cigarettes jetables et le renforcement de l'application de la loi aux États-Unis ont contribué à relancer l'activité de SMOORE dans le domaine des e-cigarettes à vaporisation. De nombreux arômes d'e-cigarettes jetables autrefois populaires aux États-Unis ont été retirés des rayons, ce qui a entraîné une diminution des produits d'e-cigarettes non conformes, bien que certains restent dans certains magasins, comme les stations-service ou les magasins locaux dans les communautés immigrées.

3. Pourquoi les marges bénéficiaires ont-elles diminué d'une année sur l'autre ?

La marge brute et la marge bénéficiaire de SMOORE pourraient avoir diminué au troisième trimestre 2025 par rapport à l'année dernière. Selon l'entreprise, les raisons sont les suivantes :

1、L'activité de tabac à chauffer, qui a connu une croissance, se concentre actuellement sur la promotion de dispositifs à plus faible marge. Les bâtonnets de tabac, plus rentables, pourraient voir leurs expéditions augmenter en 2026.

2、Dans le secteur de l'e-cigarette, SMOORE a lancé plusieurs nouveaux produits tels que 2+N, 0+N et des produits multi-en-un pour répondre aux besoins des clients européens locaux et s'emparer de parts de marché. Ces nouveaux produits ont des marges plus faibles que les produits à base de dosettes proposés en partenariat avec les principaux fabricants de tabac.

4. Vapor E-Cigarette : état de la récupération

Au troisième trimestre 2025, les revenus de SMOORE en provenance d'Europe et d'autres régions ont augmenté beaucoup plus rapidement que les revenus globaux. En particulier, les revenus des clients locaux de taille moyenne soutenus par SMOORE ont connu une croissance rapide. Cependant, la reprise du secteur des e-cigarettes conformes aux États-Unis a été plus lente qu'en Europe. Cela est principalement dû à la performance plus faible que prévu de BAT, le grand client de SMOORE, sur le marché américain, qui est également liée à la compétitivité des produits de BAT.

5. Impact du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine sur SMOORE

Selon SMOORE, les tensions commerciales actuelles entre les États-Unis et la Chine n'ont eu qu'un impact limité sur l'entreprise. La majorité des produits de SMOORE envoyés aux États-Unis sont fabriqués dans ses usines d'Asie du Sud-Est, et ces produits ont déjà été reconnus par les douanes américaines comme étant produits en Asie du Sud-Est. Par conséquent, le conflit commercial n'a pas eu d'incidence significative sur les activités de l'entreprise.

La Chine et les États-Unis se livrent à une guerre commerciale avec les conteneurs

FAQ：

Q1 : Qu'est-ce qu'une e-cigarette ?
Une e-cigarette est un appareil électronique qui chauffe un e-liquide pour produire de la vapeur. Elle offre une expérience similaire à celle de la cigarette sans brûler de tabac, réduisant ainsi la production de substances nocives comme le goudron et le monoxyde de carbone.

Q2 : Les e-cigarettes contiennent-elles de la nicotine ?
Cela dépend du e-liquide. Certains e-liquides contiennent de la nicotine, tandis que d'autres en sont totalement dépourvus. Vous pouvez choisir en fonction de vos préférences personnelles.

Q3 : Les e-cigarettes sont-elles plus sûres que les cigarettes traditionnelles ?
Les e-cigarettes sont considérées comme une alternative moins nocive car elles n'impliquent pas de combustion. Cependant, elles ne sont pas totalement exemptes de risques et doivent être utilisées de manière responsable par les adultes.

Vous avez d'autres questions ? Cliquez ici pour plus de questions sur la vape！