Podczas gdy duża część uwagi skupia się na niedawnym odrodzeniu konfliktu handlowego między USA a Chinami, SMOORE International quietly disclosed its Q3 2025 performance. Although the market’s reaction hasn’t been overwhelmingly positive, a closer look reveals that the results are actually quite impressive.
1. Zyski za 3Q 2025 przewyższają oczekiwania
SMOORE International reported Q3 2025 revenue of RMB 4.2 billion, setting a new single-quarter record and reflecting a 27.5% year-on-year growth. Adjusted net profit reached RMB 444 million, marking a 4.8% increase year-on-year. Both revenue and adjusted net profit growth exceeded market expectations. For the first three quarters of 2025, SMOORE’s revenue totaled RMB 10.2 billion, up 21.8% year-on-year, while adjusted net profit stood at RMB 1.18 billion, a slight 0.1% increase. So far, both revenue and profit have surpassed our expectations (with revenue significantly exceeding expectations, while adjusted net profit was largely in line).
2. Dlaczego SMOORE przekroczył oczekiwania?
The main reason for SMOORE’s better-than-expected performance in Q3 2025 is the significant increase in the shipment of heated tobacco products. Consumer feedback has been largely positive, with many praising the rapid heating, smoke-like flavor, and better odor control compared to competitors like IQOS. While some reports mention minor burnt or paper-like tastes, the overall response has been favorable. SMOORE has accelerated the market rollout of its products: the Hilo brand was launched nationwide in Japan on September 1 and will be available in Poland starting in October, with further expansion planned for Italy. Additionally, the European ban on disposable e-cigarettes and increased enforcement in the US have helped revive SMOORE’s vaporizer e-cigarette business. Many previously popular disposable e-cigarette flavors in the US have been removed from the shelves, leading to a decline in non-compliant e-cigarette products, although some remain in certain stores, such as gas stations or local shops in immigrant communities.
3. Dlaczego marże zysku spadły rok do roku?
Marża brutto i marża zysku SMOORE mogły spaść w Q3 2025 w porównaniu do ubiegłego roku. Według spółki powody są następujące:
1、 Branża podgrzewanego tytoniu, która odnotowała wzrost, koncentruje się obecnie na promowaniu urządzeń o niższej marży. Bardziej dochodowe paluszki tytoniowe mogą odnotować większe dostawy w 2026 roku.
2、W sektorze e-papierosów SMOORE wprowadziło kilka nowych produktów, takich jak 2+N, 0+N i produkty multi-in-one, aby zaspokoić potrzeby lokalnych klientów europejskich i przejąć udział w rynku. Te nowe produkty mają niższe marże w porównaniu do produktów opartych na kapsułkach oferowanych we współpracy z głównymi firmami tytoniowymi.
4. Status odzyskiwania e-papierosów Vapor
In Q3 2025, SMOORE’s revenues from Europe and other regions grew much faster than the overall revenue. Particularly, revenues from local medium-sized clients supported by SMOORE have seen rapid growth. However, the recovery of the compliant e-cigarette business in the US has been slower than in Europe. This is mainly due to SMOORE’s large client BAT’s weaker-than-expected performance in the US market, which is also tied to the competitiveness of BAT’s products.
5. Wpływ konfliktu handlowego między USA a Chinami na SMOORE
According to SMOORE, the ongoing US-China trade tensions have had limited impact on the company. The majority of SMOORE’s products sent to the US are manufactured at their Southeast Asian factories, and these products have already been recognized by US customs as being produced in Southeast Asia. Therefore, the trade conflict has not significantly affected the company’s business.
FAQ：
P1: Co to jest e-papieros?
E-papieros to urządzenie elektroniczne, które podgrzewa e-ciecz w celu wytworzenia pary. Zapewnia doznania podobne do palenia tytoniu bez spalania tytoniu, ograniczając produkcję szkodliwych substancji, takich jak substancje smoliste i tlenek węgla.
P2: Czy e-papierosy zawierają nikotynę?
To zależy od e-liquidu. Niektóre e-liquidy zawierają nikotynę, podczas gdy inne są jej całkowicie pozbawione. Wybór zależy od osobistych preferencji.
P3: Czy e-papierosy są bezpieczniejsze od tradycyjnych papierosów?
E-papierosy są uważane za mniej szkodliwą alternatywę, ponieważ nie wymagają spalania. Nie są one jednak całkowicie wolne od ryzyka i powinny być używane odpowiedzialnie przez osoby dorosłe.
Masz więcej pytań? Kliknij tutaj więcej pytań na temat vape！