Mentre gran parte dell'attenzione si è concentrata sulla recente recrudescenza del conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina, SMOORE International ha reso noti i risultati del terzo trimestre del 2025. Sebbene la reazione del mercato non sia stata del tutto positiva, un'analisi più approfondita rivela che i risultati sono davvero impressionanti.

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1. I guadagni del terzo trimestre 2025 superano le aspettative

SMOORE International ha registrato nel terzo trimestre del 2025 un fatturato di 4,2 miliardi di RMB, stabilendo un nuovo record per un singolo trimestre e riflettendo una crescita del 27,5% su base annua. L'utile netto rettificato ha raggiunto i 444 milioni di RMB, con un aumento di 4,8% su base annua. Sia il fatturato che la crescita dell'utile netto rettificato hanno superato le aspettative del mercato. Per i primi tre trimestri del 2025, le entrate di SMOORE sono state pari a 10,2 miliardi di RMB, con un aumento di 21,8% rispetto all'anno precedente, mentre l'utile netto rettificato si è attestato a 1,18 miliardi di RMB, con un leggero aumento di 0,1%. Finora, sia le entrate che gli utili hanno superato le nostre aspettative (con le entrate che hanno superato significativamente le aspettative, mentre l'utile netto rettificato è stato ampiamente in linea).

2. Perché SMOORE ha superato le aspettative?

La ragione principale della performance migliore del previsto di SMOORE nel terzo trimestre del 2025 è il significativo aumento delle spedizioni di prodotti di tabacco riscaldati. Il feedback dei consumatori è stato ampiamente positivo: molti hanno lodato la rapidità di riscaldamento, il sapore di fumo e il migliore controllo degli odori rispetto a concorrenti come IQOS. Sebbene alcune segnalazioni abbiano menzionato lievi sapori di bruciato o di carta, la risposta complessiva è stata favorevole. SMOORE ha accelerato il lancio sul mercato dei suoi prodotti: il marchio Hilo è stato lanciato a livello nazionale in Giappone il 1° settembre e sarà disponibile in Polonia a partire da ottobre, con un'ulteriore espansione prevista in Italia. Inoltre, il divieto europeo sulle sigarette elettroniche usa e getta e l'aumento dell'applicazione della legge negli Stati Uniti hanno contribuito a rilanciare il business delle sigarette elettroniche con vaporizzatore di SMOORE. Molti gusti di sigarette elettroniche usa e getta precedentemente popolari negli Stati Uniti sono stati rimossi dagli scaffali, il che ha portato a un calo dei prodotti non conformi, anche se alcuni rimangono in alcuni negozi, come le stazioni di servizio o i negozi locali nelle comunità di immigrati.

3. Perché i margini di profitto sono diminuiti su base annua?

Il margine lordo e il margine di profitto di SMOORE potrebbero essere diminuiti nel terzo trimestre del 2025 rispetto allo scorso anno. Secondo la società, i motivi sono i seguenti:

1, Il settore del tabacco riscaldato, che ha registrato una crescita, si concentra attualmente sulla promozione di dispositivi a basso margine. I bastoncini di tabacco, più redditizi, potrebbero vedere un aumento delle spedizioni nel 2026.

2, Nel settore delle sigarette elettroniche, SMOORE ha introdotto diversi nuovi prodotti come 2+N, 0+N e prodotti multi-in-one per soddisfare i clienti locali europei e conquistare quote di mercato. Questi nuovi prodotti hanno margini inferiori rispetto ai prodotti a base di cialde offerti in partnership con le principali aziende del tabacco.

4. Stato di recupero delle sigarette elettroniche Vapor

Nel terzo trimestre del 2025, i ricavi di SMOORE provenienti dall'Europa e da altre regioni sono cresciuti molto più rapidamente dei ricavi complessivi. In particolare, i ricavi dei clienti locali di medie dimensioni supportati da SMOORE hanno registrato una rapida crescita. Tuttavia, la ripresa del business delle sigarette elettroniche conformi negli Stati Uniti è stata più lenta rispetto all'Europa. Ciò è dovuto principalmente alla performance più debole del previsto del grande cliente di SMOORE, BAT, nel mercato statunitense, legata anche alla competitività dei prodotti di BAT.

5. Impatto del conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina su SMOORE

Secondo SMOORE, le tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina hanno avuto un impatto limitato sull'azienda. La maggior parte dei prodotti di SMOORE inviati negli Stati Uniti sono fabbricati nelle fabbriche del Sud-Est asiatico e sono già stati riconosciuti dalle dogane statunitensi come prodotti nel Sud-Est asiatico. Pertanto, il conflitto commerciale non ha avuto un impatto significativo sulle attività dell'azienda.

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DOMANDE FREQUENTI: DOMANDE E RISPOSTE

D1: Che cos'è una sigaretta elettronica?
La sigaretta elettronica è un dispositivo elettronico che riscalda l'e-liquid per produrre vapore. Fornisce un'esperienza simile al fumo senza bruciare il tabacco, riducendo la produzione di sostanze nocive come il catrame e il monossido di carbonio.

D2: Le sigarette elettroniche contengono nicotina?
Dipende dall'e-liquid. Alcuni e-liquid contengono nicotina, mentre altri sono completamente privi di nicotina. Potete scegliere in base alle vostre preferenze personali.

D3: Le sigarette elettroniche sono più sicure di quelle tradizionali?
Le sigarette elettroniche sono considerate un'alternativa meno dannosa perché non prevedono la combustione. Tuttavia, non sono completamente prive di rischi e devono essere utilizzate in modo responsabile dagli adulti.

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