Terwijl veel van de aandacht is gericht op de recente heropleving van het handelsconflict tussen de VS en China, SMOORE International heeft stilletjes zijn resultaten voor het derde kwartaal van 2025 bekendgemaakt. Hoewel de reactie van de markt niet overweldigend positief was, blijkt bij nadere beschouwing dat de resultaten eigenlijk heel indrukwekkend zijn.

Close-up van geautomatiseerd productieproces met robotarmen en precisiemachines

1. Inkomsten Q3 2025 overtreffen verwachtingen

SMOORE International rapporteerde Q3 2025 een omzet van RMB 4,2 miljard, een nieuw kwartaalrecord en een groei van 27,5% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De aangepaste nettowinst bedroeg 444 miljoen RMB, een stijging van 4,8% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Zowel de omzet als de aangepaste nettowinstgroei overtrof de marktverwachtingen. Voor de eerste drie kwartalen van 2025 bedroegen de inkomsten van SMOORE in totaal RMB 10,2 miljard, een stijging van 21,8% j-o-j, terwijl de aangepaste nettowinst uitkwam op RMB 1,18 miljard, een lichte stijging van 0,1%. Tot nu toe hebben zowel de inkomsten als de winst onze verwachtingen overtroffen (waarbij de inkomsten aanzienlijk boven de verwachtingen uitkwamen, terwijl de aangepaste nettowinst grotendeels in lijn was).

2. Waarom presteerde SMOORE beter dan verwacht?

De belangrijkste reden voor SMOORE's beter dan verwachte prestaties in Q3 2025 is de aanzienlijke toename in de verzending van verwarmde tabaksproducten. De feedback van consumenten is overwegend positief, waarbij velen de snelle opwarming, de rookachtige smaak en de betere geurcontrole prijzen in vergelijking met concurrenten zoals IQOS. Hoewel sommige rapporten melding maken van kleine verbrande of papierachtige smaken, zijn de reacties over het algemeen positief. SMOORE heeft de marktintroductie van haar producten versneld: het merk Hilo werd op 1 september landelijk gelanceerd in Japan en zal vanaf oktober verkrijgbaar zijn in Polen, met verdere uitbreiding gepland voor Italië. Daarnaast hebben het Europese verbod op e-sigaretten voor eenmalig gebruik en de toegenomen handhaving in de VS geholpen om de e-sigarettenmarkt voor verdampers van SMOORE nieuw leven in te blazen. Veel e-sigaret wegwerpsmaken die voorheen populair waren in de VS zijn uit de schappen verwijderd, wat heeft geleid tot een afname van e-sigaretten die niet aan de eisen voldoen, hoewel sommige nog wel in bepaalde winkels te vinden zijn, zoals benzinestations of lokale winkels in immigrantengemeenschappen.

3. Waarom daalden de winstmarges jaar-op-jaar?

De brutomarge en winstmarge van SMOORE zijn in Q3 2025 mogelijk gedaald ten opzichte van vorig jaar. Volgens het bedrijf zijn de redenen als volgt:

1、 De verwarmde tabaksindustrie, die groei heeft gekend, richt zich momenteel op het promoten van apparaten met een lagere marge. De meer winstgevende tabakssticks zouden in 2026 wel eens grotere zendingen kunnen zien.

2、 In de e-sigaretten sector heeft SMOORE verschillende nieuwe producten geïntroduceerd zoals 2+N, 0+N en multi-in-one producten om tegemoet te komen aan lokale Europese klanten en marktaandeel te veroveren. Deze nieuwe producten hebben lagere marges in vergelijking met de pod-gebaseerde producten die worden aangeboden in samenwerking met grote tabaksbedrijven.

4. Damp E-sigaret herstelstatus

In Q3 2025 groeiden de inkomsten van SMOORE uit Europa en andere regio's veel sneller dan de totale inkomsten. Vooral de inkomsten van lokale middelgrote klanten die door SMOORE worden ondersteund, zijn snel gegroeid. Het herstel van de e-sigarettenmarkt in de VS verloopt echter langzamer dan in Europa. Dit is voornamelijk te wijten aan de zwakker dan verwachte prestaties van SMOORE's grote klant BAT op de Amerikaanse markt, wat ook samenhangt met de concurrentiekracht van BAT's producten.

5. Invloed van het handelsconflict tussen de VS en China op SMOORE

Volgens SMOORE hebben de aanhoudende handelsspanningen tussen de VS en China beperkte gevolgen gehad voor het bedrijf. De meerderheid van de producten die SMOORE naar de VS stuurt, worden geproduceerd in hun Zuidoost-Aziatische fabrieken en deze producten zijn door de Amerikaanse douane al erkend als geproduceerd in Zuidoost-Azië. Daarom heeft het handelsconflict geen significante invloed gehad op de activiteiten van het bedrijf.

China en de Verenigde Staten hebben een handelsoorlog met containers

FAQ：

V1: Wat is een e-sigaret?
Een e-sigaret is een elektronisch apparaat dat e-vloeistof verhit om damp te produceren. Het zorgt voor een rookervaring zonder tabak te verbranden en vermindert de productie van schadelijke stoffen zoals teer en koolmonoxide.

V2: Bevatten e-sigaretten nicotine?
Dat hangt af van de e-liquid. Sommige e-liquids bevatten nicotine, terwijl andere volledig nicotinevrij zijn. Je kunt kiezen op basis van je persoonlijke voorkeur.

V3: Zijn e-sigaretten veiliger dan traditionele sigaretten?
E-sigaretten worden beschouwd als een minder schadelijk alternatief omdat ze niet worden verbrand. Ze zijn echter niet volledig risicovrij en moeten op verantwoorde wijze worden gebruikt door volwassenen.

Heb je meer vragen? Klik hier voor meer vragen over vape！