Podczas gdy duża część uwagi skupia się na niedawnym odrodzeniu konfliktu handlowego między USA a Chinami, SMOORE International po cichu ujawniła swoje wyniki za 3 kwartał 2025 roku. Chociaż reakcja rynku nie była przytłaczająco pozytywna, bliższe spojrzenie pokazuje, że wyniki są w rzeczywistości imponujące.

Zbliżenie zautomatyzowanego procesu produkcyjnego z ramionami robotów i precyzyjnymi maszynami

1. Zyski za 3Q 2025 przewyższają oczekiwania

SMOORE International odnotowało w trzecim kwartale 2025 r. przychody w wysokości 4,2 mld RMB, ustanawiając nowy rekord jednego kwartału i odzwierciedlając wzrost o 27,5% rok do roku. Skorygowany zysk netto osiągnął 444 mln RMB, co oznacza wzrost o 4,8% rok do roku. Zarówno wzrost przychodów, jak i skorygowanego zysku netto przekroczyły oczekiwania rynku. W pierwszych trzech kwartałach 2025 r. przychody SMOORE wyniosły 10,2 mld RMB, co oznacza wzrost o 21,8% rok do roku, podczas gdy skorygowany zysk netto wyniósł 1,18 mld RMB, co oznacza niewielki wzrost o 0,1%. Jak dotąd, zarówno przychody, jak i zysk przekroczyły nasze oczekiwania (przychody znacznie przekroczyły oczekiwania, podczas gdy skorygowany zysk netto był w dużej mierze zgodny z oczekiwaniami).

2. Dlaczego SMOORE przekroczył oczekiwania?

Głównym powodem lepszych niż oczekiwano wyników SMOORE w 3. kwartale 2025 r. jest znaczny wzrost dostaw podgrzewanych wyrobów tytoniowych. Opinie konsumentów były w dużej mierze pozytywne, a wielu z nich chwaliło szybkie nagrzewanie, smak podobny do dymu i lepszą kontrolę zapachu w porównaniu do konkurentów, takich jak IQOS. Podczas gdy niektóre raporty wspominają o niewielkich przypaleniach lub smakach przypominających papier, ogólna reakcja była pozytywna. SMOORE przyspieszyło wprowadzanie swoich produktów na rynek: marka Hilo została wprowadzona na rynek ogólnokrajowy w Japonii 1 września i będzie dostępna w Polsce od października, a dalsza ekspansja planowana jest we Włoszech. Dodatkowo, europejski zakaz dotyczący jednorazowych e-papierosów i zwiększone egzekwowanie przepisów w Stanach Zjednoczonych pomogły ożywić działalność SMOORE w zakresie e-papierosów z waporyzatorem. Wiele wcześniej popularnych smaków jednorazowych e-papierosów w USA zostało usuniętych z półek, co doprowadziło do spadku liczby niezgodnych produktów e-papierosowych, chociaż niektóre z nich pozostają w niektórych sklepach, takich jak stacje benzynowe lub lokalne sklepy w społecznościach imigrantów.

3. Dlaczego marże zysku spadły rok do roku?

Marża brutto i marża zysku SMOORE mogły spaść w Q3 2025 w porównaniu do ubiegłego roku. Według spółki powody są następujące:

1、 Branża podgrzewanego tytoniu, która odnotowała wzrost, koncentruje się obecnie na promowaniu urządzeń o niższej marży. Bardziej dochodowe paluszki tytoniowe mogą odnotować większe dostawy w 2026 roku.

2、W sektorze e-papierosów SMOORE wprowadziło kilka nowych produktów, takich jak 2+N, 0+N i produkty multi-in-one, aby zaspokoić potrzeby lokalnych klientów europejskich i przejąć udział w rynku. Te nowe produkty mają niższe marże w porównaniu do produktów opartych na kapsułkach oferowanych we współpracy z głównymi firmami tytoniowymi.

4. Status odzyskiwania e-papierosów Vapor

W trzecim kwartale 2025 r. przychody SMOORE z Europy i innych regionów rosły znacznie szybciej niż przychody ogółem. W szczególności przychody od lokalnych klientów średniej wielkości obsługiwanych przez SMOORE odnotowały szybki wzrost. Jednak ożywienie w branży e-papierosów w USA było wolniejsze niż w Europie. Wynika to głównie ze słabszych niż oczekiwano wyników dużego klienta SMOORE, firmy BAT, na rynku amerykańskim, co jest również związane z konkurencyjnością produktów BAT.

5. Wpływ konfliktu handlowego między USA a Chinami na SMOORE

Według SMOORE, trwające napięcia handlowe między USA a Chinami miały ograniczony wpływ na firmę. Większość produktów SMOORE wysyłanych do USA jest wytwarzana w ich fabrykach w Azji Południowo-Wschodniej, a produkty te zostały już uznane przez amerykańskie organy celne za wyprodukowane w Azji Południowo-Wschodniej. W związku z tym konflikt handlowy nie wpłynął znacząco na działalność firmy.

Chiny i Stany Zjednoczone prowadzą wojnę handlową z kontenerami

FAQ：

P1: Co to jest e-papieros?
E-papieros to urządzenie elektroniczne, które podgrzewa e-ciecz w celu wytworzenia pary. Zapewnia doznania podobne do palenia tytoniu bez spalania tytoniu, ograniczając produkcję szkodliwych substancji, takich jak substancje smoliste i tlenek węgla.

P2: Czy e-papierosy zawierają nikotynę?
To zależy od e-liquidu. Niektóre e-liquidy zawierają nikotynę, podczas gdy inne są jej całkowicie pozbawione. Wybór zależy od osobistych preferencji.

P3: Czy e-papierosy są bezpieczniejsze od tradycyjnych papierosów?
E-papierosy są uważane za mniej szkodliwą alternatywę, ponieważ nie wymagają spalania. Nie są one jednak całkowicie wolne od ryzyka i powinny być używane odpowiedzialnie przez osoby dorosłe.

Masz więcej pytań? Kliknij tutaj więcej pytań na temat vape！