Resultados financeiros da SMOORE International no terceiro trimestre de 2025: Desempenho sólido apesar dos desafios do mercado

Embora grande parte da atenção se tenha centrado no recente ressurgimento do conflito comercial entre os EUA e a China, SMOORE International divulgou discretamente os seus resultados do 3.º trimestre de 2025. Embora a reação do mercado não tenha sido esmagadoramente positiva, um olhar mais atento revela que os resultados são, na verdade, bastante impressionantes.

1. Resultados do 3.º trimestre de 2025 superam as expectativas

A SMOORE International registou no 3.º trimestre de 2025 um volume de negócios de 4,2 mil milhões de RMB, estabelecendo um novo recorde trimestral e refletindo um crescimento de 27,5% em termos homólogos. O lucro líquido ajustado atingiu 444 milhões de RMB, um aumento de 4,8% em termos homólogos. Tanto o crescimento do volume de negócios como o do lucro líquido ajustado superaram as expectativas do mercado. Nos primeiros três trimestres de 2025, o volume de negócios da SMOORE totalizou 10,2 mil milhões de RMB, mais 21,8% em termos homólogos, enquanto o lucro líquido ajustado foi de 1,18 mil milhões de RMB, um ligeiro aumento de 0,1%. Até agora, tanto o volume de negócios como o lucro superaram as nossas expectativas.

2. Porque é que a SMOORE superou as expectativas?

O principal motivo do desempenho da SMOORE acima do esperado no 3.º trimestre de 2025 é o aumento significativo das expedições de produtos de tabaco aquecido. O feedback dos consumidores tem sido largamente positivo, com muitos a elogiar o aquecimento rápido, o sabor semelhante ao fumo e um melhor controlo do odor em comparação com concorrentes como a IQOS. Embora alguns relatos mencionem ligeiros sabores a queimado ou a papel, a resposta geral tem sido favorável. A SMOORE acelerou a introdução dos seus produtos no mercado: a marca Hilo foi lançada a nível nacional no Japão a 1 de setembro e estará disponível na Polónia a partir de outubro, com nova expansão prevista para Itália. Além disso, a proibição europeia dos cigarros eletrónicos descartáveis e o reforço da fiscalização nos EUA ajudaram a reanimar o negócio de cigarros eletrónicos vaporizadores da SMOORE. Muitos sabores de cigarros eletrónicos descartáveis anteriormente populares nos EUA foram retirados das prateleiras, o que levou a um declínio dos produtos não conformes, embora alguns permaneçam em certas lojas, como estações de serviço ou lojas locais em comunidades de imigrantes.

3. Porque é que as margens de lucro diminuíram em termos homólogos?

A margem bruta e a margem de lucro da SMOORE podem ter diminuído no 3.º trimestre de 2025 em comparação com o ano anterior. Segundo a empresa, as razões são as seguintes:

1. O negócio de tabaco aquecido, que tem registado crescimento, centra-se atualmente na promoção de dispositivos com margens mais baixas. Os sticks de tabaco, mais rentáveis, poderão registar maiores volumes de expedição em 2026.

2. No setor dos cigarros eletrónicos, a SMOORE lançou vários produtos novos, como os modelos 2+N, 0+N e multi-in-one, para responder às preferências dos clientes europeus locais e conquistar quota de mercado. Estes novos produtos têm margens mais baixas do que os produtos com pod oferecidos em parceria com as grandes empresas de tabaco.

4. Estado de recuperação dos cigarros eletrónicos de vapor

No 3.º trimestre de 2025, as receitas da SMOORE provenientes da Europa e de outras regiões cresceram muito mais rapidamente do que o volume de negócios global. Em particular, as receitas dos clientes de média dimensão apoiados localmente pela SMOORE registaram um crescimento rápido. No entanto, a recuperação do negócio de cigarros eletrónicos em conformidade com a regulamentação nos EUA tem sido mais lenta do que na Europa. Isto deve-se sobretudo ao desempenho abaixo do esperado do grande cliente da SMOORE, a BAT, no mercado norte-americano, o que também está ligado à competitividade dos produtos da BAT.

5. Impacto do conflito comercial entre os EUA e a China na SMOORE

Segundo a SMOORE, as tensões comerciais em curso entre os EUA e a China tiveram um impacto limitado na empresa. A maioria dos produtos da SMOORE enviados para os EUA é fabricada nas suas fábricas do Sudeste Asiático, e esses produtos já foram reconhecidos pelas alfândegas norte-americanas como produzidos no Sudeste Asiático. Por conseguinte, o conflito comercial não afetou significativamente o negócio da empresa.

Perguntas frequentes:

P1: O que é um cigarro eletrónico?
Um cigarro eletrónico é um dispositivo eletrónico que aquece o líquido para produzir vapor. Proporciona uma experiência semelhante à de fumar, sem queimar tabaco, reduzindo assim a produção de substâncias nocivas, como o alcatrão e o monóxido de carbono.

P2: Os cigarros eletrónicos contêm nicotina?
Isso depende do e-líquido. Alguns e-líquidos contêm nicotina, enquanto outros não contêm nicotina de todo. Pode escolher de acordo com a sua preferência pessoal.

P3: Os cigarros eletrónicos são mais seguros do que os cigarros tradicionais?
Os cigarros eletrónicos são considerados uma alternativa menos nociva, uma vez que não envolvem combustão. No entanto, não são totalmente isentos de riscos e devem ser utilizados de forma responsável por adultos.

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